MBS คืออะไร? รูปแบบไหนน่าลงทุนในเดือนนี้
MBS คืออะไร?
MBS คือ ตราสารทางการเงินชนิดหนึ่ง ที่เกิดจากการนำสินเชื่อบ้านที่ถูกคัดกรองแล้วมามัดรวมกันโดยสถาบันการเงินซึ่งทำหน้าที่เหมือนเป็นคนกลางจับคู่นักลงทุนกับผู้กู้ยืม
โดยนักลงทุนจะได้ประโยชน์จากการสร้างรายได้ต่อเนื่องผ่านผู้กู้ยืมที่ผ่อนชำระนั่นเอง
จุดเด่นของ MBS คืออะไร?
• สร้างกระแสเงินสดออกมาได้ต่อเนื่อง คล้าย ๆ
กับตราสารหนี้ หรือ พันธบัตรรัฐบาล
• ให้ผลตอบแทนได้สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาล
• ให้ผลตอบแทนเทียบความเสี่ยงที่สูงกว่าตราสารหนี้แบบอื่น
ๆ
• ใช้สำหรับกระจายความเสี่ยงได้ดี
เคลื่อนที่ตรงข้ามกับหุ้นและตราสารหนี้ในรูปแบบอื่น ๆ
• มีความปลอดภัยที่สูงขึ้นกว่าตอนปี 2008 หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และรัฐบาลเข้ามาช่วยเหลือและปรับกฎเกณฑ์
ภาพแสดงความเสี่ยงเทียบผลตอบแทนและความผันผวนของ MBS ที่มา: diamond-hill.com วันที่: 17 สิงหาคม 2020
ภาพแสดงค่าความสัมพันธ์ของ MBS กับสินทรัพย์ต่าง ๆ ที่มา: diamond-hill.com วันที่: 17 สิงหาคม 2020
MBS ทำงานอย่างไร?
หัวใจสำคัญของ MBS ก็คือ
“สินเชื่อบ้าน” ซึ่งหากเรามองในมุมง่าย
ๆ สมัยก่อนเวลาเราอยากได้เงิน เราก็จะเดินไปที่ธนาคาร
ทางนายธนาคารก็จะทำการตรวจสอบว่า
เราผ่อนจ่ายหนี้ให้เขาได้ไหม? รายได้ต่อเดือนเท่าไร? ทำอาชีพอะไร?
ซึ่งถ้าผ่านเงื่อนไขเขาก็จะให้เงินก้อนกับเรามา และเราก็นำไปซื้อบ้าน
ถ้าคิดง่ายๆ ก็คงจะเป็นเช่นนั้น แต่ MBS
ในสมัยก่อนถือได้ว่าเป็นอีกหนึ่งนวัตกรรมก็ว่าได้ที่เข้ามา Disrupt
โมเดลปล่อยกู้ เพราะ MBS เกิดขึ้นจากการที่สถาบันการเงินต่าง ๆ
หรือนายธนาคารมารับซื้อ สินเชื่อบ้าน และนำไปรวมกันคล้าย ๆ กับกองทรัสต์
จนกลายเป็นตราสารอย่าง MBS ขึ้นมา
โดย MBS ก็จะนำเงินที่ผู้กู้ยืมไปซื้อบ้านผ่อนจ่ายมาเป็นงวด
ๆ มาให้กับนักลงทุนอีกต่อหนึ่งคล้าย ๆ กับกระแสเงินสดแบบต่อเนื่อง หรือพูดง่าย ๆ
ก็คือนักลงทุนก็กลายเป็นผู้ปล่อยกู้
ที่มีลูกหนี้เป็นผู้ที่มาขอกู้กับธนาคารก่อนหน้า
ส่วนสถาบันทางการเงินก็ได้ประโยชน์จากการเก็บค่าดำเนินการจากการเป็นคนกลางนั่นเอง
MBS มีกี่ประเภท
หลักๆ แล้วมี 2
ประเภท คือ
1 .Pass Throughs นำสินเชื่อบ้านมามัดรวมกันเพื่อให้มีขนาดใหญ่เพียงพอสำหรับลงทุน และนำเงินที่เจ้าของบ้านผ่อนมาให้กับนักลงทุนโดยตรง มีจุดประสงค์ของการรวมสินเชื่อเพื่อให้ได้ขนาดที่เพียงพอสำหรับการมัดรวมเป็น MBS
2. Collateralized Mortgage Obligations (CMO) นำสินเชื่อบ้านที่มีความแตกต่างใน ดอกเบี้ย อายุ และความน่าเชื่อถือ หลากหลายรูปแบบมามัดรวมกัน มีจุดประสงค์ของการรวมสินเชื่อเพื่อผสมผสานสินเชื่อทั้งในรูปแบบปลอดภัยสูง และผลตอบแทนสูง ทำให้สร้างผลตอบแทนได้มากกว่า แต่ก็ชดเชยด้วยความเสี่ยงที่สูงกว่าแบบ Pass Throughs เช่นเดียวกัน
MBS ออกโดยใคร?
หลักๆ แล้วมี 2
ภาคส่วน คือ
1. Agency MBS ออกโดยรัฐและมีการประกันโดยรัฐบาลสหรัฐ เช่น Ginnie Mae เป็นต้น
2. Non-Agency MBS ออกโดยสถาบันทางการเงินต่าง ๆ เช่น JPMorgan, Goldman Sachs เป็นต้น
มุมมอง MBS จาก
Franklin Templeton
มุมมอง Non-Agency Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) หรือ MBS ที่ออกโดยสถาบันเอกชนในรูปแบบที่อยู่อาศัย มีมุมมองค่อนข้างบวกเกี่ยวกับสินทรัพย์เสี่ยงจากการที่เส้นผลตอบแทนปรับตัวขึ้นสะท้อนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่ถึงอย่างนั้นมาตรการกระตุ้นของธนาคารกลางทำให้มูลค่าของสินทรัพย์จำนวนมากเริ่มมีความตึงตัวในด้านมูลค่าและราคา
สินทรัพย์สร้างกระแสเงินสด (Fixed
Income) แบบระยะสั้นที่มีแรงตอบสนองน้อยกับการปรับตัวขึ้นของเส้นผลตอบแทนอาจมีความน่าสนใจ
เช่น MBS ในหมวดที่อยู่อาศัยจากหน่วยงานเอกชน
ที่มีแรงสนับสนุนจากยอดการขายบ้านใหม่ที่ปรับตัวขึ้น 8.20%
และยอดการสมัครสินเชื่อบ้านที่ 9.80% ในช่วงที่ผ่านมา
มุมมอง Agency Mortgage-Backed Securities (MBS) หรือ MBS ที่ออกโดยรัฐ ช่วงที่ผ่านมาผลจากภาวะดอกเบี้ยต่ำทำให้ 80% ของสินเชื่อในส่วนนี้ทำการ refinance เพื่อลดดอกเบี้ยจึงอาจทำให้กระแสเงินสดใน mbs ลดลง
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขในส่วนนี้เริ่มลดลงมาที่ 60%
จึงเป็นแรงหนุนให้กับภาคส่วนนี้ และมีแรงสนับสนุนจากการเข้าซื้อของ Fed ซึ่งอาจดำเนินไปจนถึงสิ้นปี
และค่อยๆ ลดลงจนสร้างแรงกดดันกับสินทรัพย์ในส่วนนี้
MBS เป็นอีกหนึ่งตราสารที่ผู้คนอาจจะมองข้ามกันไป
แต่ถึงอย่างนั้น MBS ก็เป็นตราสารที่มีความเสี่ยงเทียบผลตอบแทนที่ดี
รวมถึงเคลื่อนที่ตรงกันข้ามกับหุ้นและตราสารหนี้ในรูปแบบอื่น ๆ
จึงอาจเป็นสินทรัพย์สำหรับกระจายการลงทุนที่ไม่ควรมองข้ามเช่นเดียวกัน
กองทุนที่มีสัดส่วนลงทุนใน MBS แนะนำ
UGIS-N (สร้างผลตอบแทน) และ UGIS-A (จ่ายกระแสเงินสด)
กองทุนทั้งสองเป็นกองทุนที่ถูกบริหารโดย PIMCO
กองทุนที่มีความเชี่ยวชาญในการบริหารสินทรัพย์จำพวกตราสารหนี้โดยเฉพาะ
แต่ถึงอย่างนั้นเอง สัดส่วนปัจจุบันนั้นมีการลงทุนใน MBS แบบ
Agency Mortgage-Backed Securities เป็นหลัก ซึ่งเป็น MBS ที่ออกโดยหน่วยงานของภาครัฐ
ขอให้ทุกคนโชคดีครับ
เรียบเรียงและจัดทำโดย Mr. Serotonin
แผนการเงินที่ดีก็เป็นอีกหนึ่งสิ่งชี้วัดภายในของหลายๆ คน หากคุณเป็นอีกคนหนึ่งที่มีเป้าหมายนี้ ก็สร้างแผนลงทุนในกองทุนรวมได้ง่ายๆผ่าน https://finno.me/moneyandbanking
เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง
